关于霍尔木兹海峡关闭引发的石油供应争议

近期，美国和以色列对伊朗的攻击导致德黑兰关闭了霍尔木兹海峡，随即引发了关于石油供应损失的广泛讨论。初步报告普遍认为，因霍尔木兹海峡的关闭，全球石油供应损失超过每天1000万桶。然而，交易商们目前认为实际损失可能远低于这一数字。

石油供应损失估算的调整

根据分析公司Kpler的说明，在冲突爆发后的初步干扰过后，石油流动逐渐恢复，各类物流替代方案也开始发挥作用。具体来说，沙特阿拉伯从霍尔木兹海峡转向红海的东-西管道运输，同时其他海湾地区的生产商也采用“隐蔽模式”以绕过这一交通瓶颈。

不过Kpler的最新报告指出，从战争开始到5月22日，预计总共损失了9.61亿桶，相当于每天超过1100万桶的供应损失。该公司分析师指出，随着夏季燃料需求的上升，损失可能达到10亿桶，而霍尔木兹海峡的油轮交通依然受到严重干扰，多个油井因缺乏储存能力而被关闭。

霍尔木兹海峡关闭造成的石油损失估算比较表

实际上，Kpler的估算在众多机构中显得比较保守。国际能源署（IEA）评估损失约为每天1400万桶，并警告称，除非交通恢复到战前水平，否则7月将面临严重短缺。美国能源信息署（EIA）同样持谨慎态度，估算损失超过每天1100万桶，并指出这一损失迫使各国不得不动用储备。

EIA在5月份的短期能源报告中提到：“根据我们的假设，我们预计全球石油库存将在2026年第二季度平均减少630万桶/日，第三季度减少760万桶/日。”

市场现实与争议声明

然而，路透社引用“来自两家大型交易公司的消息来源”称，6月份实际损失的供应量可能仅为每天500万到600万桶，因为生产国已经找到了解决霍尔木兹海峡关闭的方法。美国总统特朗普曾声称，美国海军帮助运输了1亿桶石油离开霍尔木兹海峡，这一声明导致市场情绪逐渐低迷，尽管该说法受到质疑并未得到证实。

来自中国的需求因素

在需求方面，中国的石油消费下降对油价保持在可控范围内起到了缓冲作用，多家路透社的消息来源和观察人士均表示。中国在5月份的石油进口大幅下降，创八年来新低。这一消息意味着，作为世界最大进口国，中国需求的持续下降降低了任何供应损失的重要性。

事实上，路透社的一位消息来源指出，考虑到中国需求的下降，整体石油市场的不平衡可能仅为每天200万桶。

SEB的一位分析师对路透社表示：“这表明，当前的商业石油市场供应充足，全球已经通过多种方式适应了这一冲击。”

适应石油冲击

全球实际上已经适应了这一冲击，尤其是亚洲各国政府在应对中东石油依赖的情况下采取了积极措施。适应策略包括限制燃料销售、提高价格、提供补贴，并建议尽可能节省燃料。

由于战争，亚洲的供应链结构也发生了变化，美国在该地区的石油进口市场份额有所上升。美国的原油进口大幅增加，以弥补来自伊拉克、伊朗、阿联酋、科威特及其他海湾国家的缺失。但美国也不得不动用自己的储备以满足需求，从而使得这些储备降至一些分析师所称的“危险区”。

全球石油库存 - 唯一的担忧点

在供应损失的争议、调整和否定之中，全球原油库存的水平似乎成为了唯一的担忧点。如果库存水平持续偏低，油价将在库存短缺显现时大幅上涨。

雪佛龙的首席执行官本月早些时候警告道：“缓冲和减震能力正在逐渐减少，市场吸收这一不平衡的能力与我们开始时相比大幅下降，未来几周我们可能会看到这些压力直接传递到实际价格上，预计进入6月，尤其是7月时会有更多的价格上涨压力。”

埃克森美孚的一位高管也警告称，库存的耗尽对油价不利。

石油市场的未来

随着霍尔木兹海峡关闭所导致的干扰数字被调整、争议和否定，加之关于美国和伊朗可能达成协议的报告，石油市场可能会进一步陷入安全感之中。这种安全感是否有基础，仍待观察。