Спор вокруг оценки потерь нефти из-за закрытия Ормузского пролива

В условиях эскалации напряженности между США и Ираном, приведшей к временному закрытию Ормузского пролива, первоначальные оценки сосредоточились на объемах утраченных поставок нефти. Различные источники указывали цифры свыше 10 миллионов баррелей в день. Однако по мере развития событий трейдеры начали предполагать, что реальные потери могут быть значительно меньше.

Корректировки оценок потерь нефти

"После первоначального нарушения потока в начале конфликта, ситуация стабилизировалась благодаря расширению альтернативных логистических маршрутов", - объяснил аналитический провайдер Kpler, цитируемый агентством Reuters на прошлой неделе. Эти альтернативные маршруты включают перенаправление саудовских поставок из Ормузского пролива в Красное море через нефтепровод Восток-Запад, а также переход других производителей Персидского залива в "режим максимальной нагрузки" для транспортировки их нефтяных танкеров через этот узкий проход.

Тем не менее, сам Kpler сообщил о совокупных потерях в 961 миллион баррелей с начала войны до 22 мая, что эквивалентно более чем 11 миллионам баррелей в день. На тот момент аналитики компании отметили, что общие потери могут достичь 1 миллиарда баррелей к лету из-за сезонного роста спроса на топливо, продолжения закрытия нефтяных скважей из-за нехватки мощностей по хранению, а также серьезного нарушения судоходства в Ормузском проливе.

Сравнительная таблица оценок потерь нефти из-за закрытия Ормузского пролива

Фактически, Kpler относится к числу наиболее консервативных оценок потерь. Международное энергетическое агентство (МЭА) оценивает потери в 14 миллионов баррелей в день, предупреждая о серьезном дефиците, который может возникнуть в июле, если судоходство не вернется к довоенным показателям. Управление энергетической информации США (EIA) также занимает осторожную позицию, указывая на потери более 11 миллионов баррелей в день и предупреждая, что это уже заставило использовать стратегические резервы.

"Согласно нашим прогнозам, мы ожидаем, что глобальные запасы нефти будут сокращаться в среднем на 6,3 млн баррелей/день во втором квартале 2026 года и на 7,6 млн баррелей/день в третьем квартале 2026 года", - сообщило EIA в своем ежемесячном отчете по краткосрочной энергетике за май.

Реальность рынка и спорные заявления

Тем не менее, Reuters ссылается на "источники из двух крупных торговых компаний", которые утверждают, что реальные потери в июне могли составлять всего от 5 до 6 миллионов баррелей в день, поскольку производственные страны нашли способы обойти закрытие Ормузского пролива. Заявление президента США Дональда Трампа о том, что ВМС США помогли транспортировать 100 миллионов баррелей нефти из Ормуза, способствовало снижению рыночных настроений, хотя это заявление было оспорено и не подтверждено.

Фактор спроса со стороны Китая

Что касается спроса, снижение потребления нефти в Китае помогло сдержать цены на нефть, отмечают источники Reuters и другие наблюдатели. Китай продемонстрировал значительное снижение импорта нефти в мае, достигнув минимума за восемь лет. Эти новости указывают на последовательное снижение спроса со стороны крупнейшего в мире импортера нефти, что снижает значимость любых потерь предложения.

Фактически, один из источников Reuters отметил, что с учетом снижения спроса в Китае, общий дисбаланс на нефтяном рынке может составлять всего 2 миллиона баррелей в день.

"Это свидетельствует о том, что коммерческий нефтяной рынок в настоящее время обеспечен достаточным количеством, показывая, как мир адаптировался к этому шоку", - прокомментировал аналитик банка SEB Reuters, говоря о снижении цен на нефть за последние два месяца.

Адаптация к нефтяному шоку

Мир действительно адаптировался к этому шоку, причем правительства в Азии особенно активно работали над адаптацией из-за абсолютной зависимости континента от ближневосточной нефти. Адаптация включала введение ограничений на продажу топлива, повышение цен и субсидии, а также рекомендации по максимально возможной экономии топлива.

Азия также наблюдала изменение структуры поставщиков из-за войны, при доля США в смеси импортной нефти региона выросли - но за определенную цену. Импорт американской нефти резко увеличился, чтобы компенсировать потери баррелей из Ирака, Ирана, ОАЭ, Кувейта и других стран Персидского залива. Однако США пришлось использовать собственные стратегические запасы для удовлетворения спроса, что привело к их снижению до уровня, близкого к "опасной зоне", которую некоторые аналитики называют, сообщает Reuters.

Глобальные запасы нефти - единственная точка беспокойства

Уровень глобальных запасов нефти, по-видимому, остается единственной точкой беспокойства, поскольку оценки потерь корректируются, оспариваются и отвергаются. Чем ниже эти запасы, тем выше будет рост цен, когда станет очевиден их низкий уровень.

"Подушки безопасности и амортизаторы сокращаются, а способность рынка поглощать этот дисбаланс резко снижается по сравнению с началом конфликта и в ближайшие недели мы можем увидеть, как эти давления напрямую передаются на физические цены, и я ожидаю большего давления на повышение цен, когда мы войдем в июнь и, несомненно, в июль", - предупредил в начале этого месяца генеральный директор Chevron.

Также высокопоставленный исполнитель Exxon предупредил, что истощение запасов не сулит ничего хорошего для цен на нефть.

Будущее нефтяного рынка

С корректировкой, оспариванием и отклонением цифр по нарушениям в Ормузском проливе, а также с сообщениями о возможной сделке между США и Ираном, нефтяной рынок может погрузиться в еще большее чувство безопасности. Имеет ли это основание, пока остается под вопросом.