Linde จะกลายเป็นผู้ครองตลาดเชื้อเพลิงจรวดเมื่อ SpaceX เตรียม IPO
ก่อนที่ SpaceX จะจดทะเบียน IPO นักวิเคราะห์ Tony Jones จาก Rothschild & Co Redburn ได้เปิดเผยรายงานเกี่ยวกับเศรษฐศาสตร์ของเชื้อเพลิงอวกาศ โดยระบุว่าบริษัทอุตสาหกรรมก๊าซหนึ่งมีศักยภาพที่จะเป็นผู้นำในตลาดเชื้อเพลิงจรวดและแก๊สสำหรับการปล่อยยานอวกาศ เมื่ออัตราการปล่อยยาน Starship ของ SpaceX เพิ่มขึ้น และเศรษฐกิจอวกาศที่กว้างใหญ่คาดว่าจะเติบโตเป็งสองเท่าภายในปี 2035
การวิเคราะห์เชิงบวกจากนักวิเคราะห์
Jones และทีมของเขาได้ยืนยันการประเมิน "ซื้อ" (Buy) สำหรับ Linde และเพิ่มราคาเป้าหมาย 12 เดือนเป็น 560 ดอลลาร์สหรัจาก 550 ดอลลาร์ โดยแจ้งลูกค้าในวันอังคารว่าบริษัทได้สร้าง "คูคดลึก" (moat) ในอุตสาหกรรมก๊าซหลังจากให้พลังงานให้กับการปล่อยจรวดของสหรัฐมาเป็นเวลา 60 ปี
Starship - เครื่องยนต์ขับเคลื่อนการเติบโตใหม่
ทีมวิจัยหลักทรัพย์ของ Rothschild & Co Redburn มอง Starship ของ SpaceX เหมือน "เครื่องเร่งความต้องการ" (demand accelerator) โดยอัตราการปล่อยยานที่สูงขึ้นและน้ำหนักเชื้อเพลิงที่มากขึ้นสร้างเครื่องยนต์ขับเคลื่อนการเติบโตใหม่สำหรับธุรกิจก๊าซที่สำคัญของ Linde
การประเมินของ Jones แสดงว่า Linde สร้างรายได้ประมาณ 4 ล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับการปล่อยยานอวกาศเฉลี่ยในปี 2025 โดยปี 2028 อาจเข้าใกล้ 6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อการปล่อยยาน Starship เพิ่มขึ้นอย่างมาก ส่งเสริมความต้องการต่อออกซิเจนของเหลว ไนโตรเจน ฮีเลียม บริการคริโอเจนิก ก๊าซหายาก และค่าบริการความจุ
ข้อมูลสำคัญจากรายงานการวิเคราะห์
อวกาศ - โอกาสในการเติบโต
Linde ได้ให้เชื้อเพลิงแก่ NASA มาเป็นเวลา 60 ปี และปัจจุบันมีการลงทุนที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นพร้อมกับ Starbase ของ SpaceX การวิเคราะห์ด้านเศรษฐศาสตร์แสดงถึงแนวโน้มที่เชิงบวก เมื่อธุรกิจอวกาศของ Linde ครองสัดส่วนประมาณ 2% ของรายได้รวม แต่สามารถขยายตัวได้อย่างรวดเร็วเมื่อระบบนิเวศ Starlink ก่อตัวขึ้น
Starship - เครื่องเร่งความต้องการ
การเปลี่ยนไปใช้ Starship เป็นยานพาหนะที่ครอบงำอาจเปลี่ยนโอกาส โดยใช้ออกซิเจนประมาณ 10 เท่าจากการปล่อย Falcon 9 รายได้ต่อการปล่อยของ Linde อาจถึงประมาณ 6 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2028 จาก 4 ล้านดอลลาร์สหรัฐใต้ในปี 2025 ซึ่งเกิดขึ้นบนฐานที่อัตราการปล่อยยานเพิ่มขึ้นแบบทวีคูณ
ตัวเลือกโครงการและ EPS
การลงทุนของ Linde สำหรับอวกาศอยู่นอกกิจการก๊าซ ไม่มีสถานะ "take-or-pay" อย่างไรก็ตาม สัญญาดูเหมือนจะเป็นไปได้ และทีมวิจัยแสดงว่าโครงการอาจปรับเพิ่มขึ้นเป็นตัวเร่งการกำหนดราคาที่ชัดเจน การเติบโตของ EPS อาจเร่งขึ้น Linde เป็นธุรกิจที่มั่นคงดีพร้อมทีงานบริหารระดับแนวหน้า
การพยากรณ์รายได้และแนวโน้มการเติบโต
Jones ประเมินว่า Linde จะสร้างรายได้จากการปล่อยยานอวกาศดังนี้:
| ปี | รายได้เฉลี่ยต่อการปล่อยยาน |
|---|---|
| 2025 | ประมาณ 4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ |
| 2028 | เข้าใกล้ 6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ |
อัตราการปล่อย Starship ที่คาดหวัง
SpaceX ได้ชี้ให้เห็นว่ามีแผนการปล่อย 140-160 ครั้งในปี 2026 ซึ่งส่วนใหญ่เป็นการบิน Falcon 9 การปล่อย Starship อาจเป็นการทดสอบเท่านั้น โดยมีเป้าหมายสำคัญคือการบรรลุถึงพิสัยที่เหมาะสม
Elon Musk เคยกล่าวไว้ว่า: "Starship ควรทำการบิน >1000 ครั้งรอบโลกในปี 2028 จำนวนนี้ยังต่ำกว่าความต้องการที่จำเป็นสำหรับการสร้างเมืองที่สามารถดำรงตัวเองบนดาวอังคารและรับประกันอนาคตของสติปัญญา"
ส่วนแบ่งและตำแหน่งของ Linde
Starship ครองการใช้แก๊สขับเคลื่อนจรวดในหมู่ยานอวกาศประเภทต่างๆ ในปีนี้ Linde ด้วยประสบการณ์ 60 ปีในการให้เชื้อเพลิงแก่โครงการอวกาศของสหรัฐ มีตำแหน่งที่เป็นเอกลักษณ์ในการเป็นผู้ได้ประโยชน์จากการระเบิดของอุตสาหกรรมอวกาศ
ทีมวิจัยเชื่อว่าการเติบโตของรายได้ของ Linde อาจเร่งขึ้นหากหลายตัวเร่งการเติบโตทำงานร่วมกัน:
- เพิ่มอัตราการปล่อยจรวด
- การลงทุนทุนให้กับอวกาศที่เหมาะสม
- สัญญาระยะยาวกับพันธมิตรรายใหญ่ในด้านอวกาศ
- ขยายไปสู่ตลาดก๊าซอุตสาหกรรมใหม่ๆ
สรุป
การประเมินเชิงบวกจาก Rothschild & Co Redburn แสดงถึงแนวโน้มที่เชิงริเริ่มสำหรับ Linde เมื่ออุตสาหกรรมอวกาศเตรียมพร้อมสำหรับยุคการเติบโตที่ไม่เคยเห็นมาก่อน ด้วย IPO ของ SpaceX ที่จะเกิดขึ้นและแผนที่ทะเยอทะยานของ Musk สำหรับ Starship Linde มีตำแหน่งที่มั่นคงในการเป็นผู้ให้เชื้อเพลิงชั้นนำสำหรับกิจกรรมในอวกาศในอนาคต
ดังที่ Jones ได้ชี้ให้เห็นว่า "การเติบโตของ EPS ของ Linde อาจเร่งขึ้นหากหลายตัวเร่งการเติบโตทำงานร่วมกัน" และการเพิ่มราคาเป้าหมายจาก 550 ดอลลาร์เป็น 560 ดอลลาร์สะท้อนถึงความมั่นใจของนักวิเคราะห์ในศักยภาพระยะยาวของบริษัทในอุตสาหกรรมอวกาศที่เติบโตอย่างรวดเร็ว