포미나, 631억 원 적자로 상장 폐지 위기... 구조조차 늦었다

포미나, 6310억 원 적자 자본으로 공사 상장 지위 위기, 구제 늦었다?

한때 베트남 철강 업계 선두 그룹에 속했던 기업이 수천억 원의 적자 자본으로 인해 공사(공공회사) 지위 상실 위기에 놓였습니다. 이는 일시적인 어려움인지, 아니면 철강 제국의 종말을 알리는 신호인지에 대한 근본적인 질문을 던지고 있습니다.

2026년 6월 15일, 베트남 증권 시장은 포미나 철강 주식회사(Pomina Steel)가 증권법 2019년에 따른 공사로서의 요건을 더 이상 충족하지 못한다는 충격적인 소식을 접했습니다. 원인은 기업의 자본주식이 적자로 전환되었으며, 이로 인해 POM 주식이 시장에서 상장이 철폐될 위기에 처했습니다.

포미나의 심각한 문제점

2025년 감사 재무보고서에 따르면 포미나의 재무 상태는 심각한 위기에 처해 있습니다.

자본주식 적자는 기업의 총자산이 부채를 상환하기에 부족하다는 것을 의미합니다. 이는 상장 기업에게 있어 가장 심각한 재무 신호 중 하나입니다.

"철강 왕"에서 생존 전쟁으로

포미나는 한때 베트남에서 가장 큰 건설 철강 브랜드 중 하나였으며, 현대적인 생산 시스템과 남부 지역 상당한 시장 점유율을 자랑했습니다.

그러나 2022년부터 일련의 어려움이 나타났습니다:

• COVID-19 팬데믹 이후 지속된 고로 프로젝트
• 투자 비용 급증
• 부동산 시장 침체
• 건설 철수요 감소 심화
• 2022년 9월부터 공장 가동 중단

결과적으로 기업은 여러 년 연속으로 적자를 기록했습니다.

계속되는 실망스러운 경영 성과

2026년 1분기:

우려스러운 점은 매출이 절반 이상 감소했음에도 불구하고 기업이 여전히 큰 손실을 기속하고 있다는 것입니다.

빈메탈(Vinmetal)에서 나온 희미한 긍정적 신호

희망의 빛이 2025년 4분기에 포미나가 빈메탈과 협력 협상을 완료하고 계약을 체결했다는 소식과 함께 나타났습니다.

생산 활동은 2026년 초부터 복원되기 시작했습니다. 투자자들은 이 협력이 포미나가 다음을 할 수 있도록 도울 것으로 기대합니다:

• 공장 재가동
• 유동성 개선
• 판매량 증가
• 부채 재구조화 지원
• 자본주식 회복

그러나 이 과정은 몇 분기가 아닌 몇 년이 걸릴 것으로 평가됩니다.

감사 계속 경고

많은 투자자들이 우려하게 만드는 세부 사항은 2023년, 2024년, 2025년 모든 결합 재무 보고서에서 감사 기관이 포미나의 지속 가능한 운영 능력과 관련된 중대한 불확실성을 계속해서 강조했다는 것입니다.

이는 상장 기업에 있어 매우 드물게 여러 연속적으로 나타나는 경고입니다.

공사 지위 상실 시 발생할 상황

자본주식 적자 상태를 개선하지 못할 경우:

이는 많은 상장 기업이 어려움에 직면할 때 마주하는 악순환입니다.

시장 관점

포미나는 개별적인 사례가 아닙니다. 부동산 시장 침체와 치열한 경쟁으로 인해 철강 업계가 압박을 받는 단계에서 많은 철강 기업도 크게 감소한 이익을 기록했습니다.

그러나 6310억 원 이상의 자본 적자는 포미나가 철강 업계 평균보다 훨씬 더 깊은 어려움에 처해 있음을 보여줍니다.

현재 가장 큰 질문은 더 이상 포미나가 언제 다시 수익성을 되찾을지가 아니라, 기업이 법적 규정이 적용되기 전에 공사 지위를 유지하기에 충분히 빠르게 회복할 수 있는지 여부입니다.

만약 포미나가 실제로 증권 시장에서 이탈한다면, 이는 지난 10년간 베트남 철강 업계에서 가장 안타까운 붕괴 중 하나가 될 것이라고 생각하십니까?