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かつてベトナム鉄鋼産業の主導グループに属していた企業は、現在数千億ドンのマイナス資本を抱えており、公開企業としての地位を失う危険にさらされている。あなたの意見では、これは単なる一時的な困難でしょうか、それとも「鋼鉄帝国」が終わりを迎える兆候なのでしょうか?
2026年6月15日の株式市場は、ポミナ・スチール株式会社が2019年証券法に基づく公開会社の条件を満たさなくなったと発表した際に注目すべき情報を目撃した。その理由は、同社の自己資本がマイナスになり、財務状況がすぐに改善しなければPOM株が証券取引所から撤退しなければならないリスクにさらされたためだった。
ポミナが抱えている深刻な問題とは
2025年の監査済み財務報告書によると
値インジケーター
個別資本は5,900億VND以上のマイナス
マイナスの連結資本は約6,310億VND
法律に基づく最低条件 300億VND以上から
現在のリスク: 上場企業としての地位の喪失
マイナスの資本は、ビジネスの総資産がもはや c を補うのに十分ではないことを意味します。支払われるべき債務。これは上場企業にとって最も深刻な財務上の兆候の 1 つです。
「鋼鉄の王」から生き残りをかけた戦いへ
Pomina はかつてベトナム最大の建設用鋼材ブランドの 1 つであり、近代的な生産システムと南部地域での大きな市場シェアを備えていました。
しかし、2022年以降は困難が連続する
✓ 新型コロナウイルス感染症パンデミック後に高炉プロジェクトが延長
✓ 投資コストが大幅に増加
✓ 不動産市場の下落
✓ 建設用鋼材の需要が大幅に減少
✓ 2022年9月から工場の生産を停止する必要がある
その結果、事業は長年にわたり損失を被り続けた。
業績は期待外れが続く
2026 年の第 1 四半期に
2026 年第 1 四半期の指標 同時期との比較
収益 約 4,660 億 VND 54.7% 減少
税引後利益は約 1,790 億 VND のマイナスとなり、損失は増加しました
資本 約 8,010 億 VND 依然として大きな圧力にさらされている
懸念されるのは、収益が半分以下に減少しているにもかかわらず、事業は引き続き多額の損失を被っていることだ。
Vinmetal からの稀な陽性シグナル
ポミナが交渉を完了し、2025 年の第 4 四半期に Vinmetal との協力協定を締結したと発表したとき、珍しい明るい材料が現れました。
2026年初めから生産活動が回復し始めています。
投資家は協力を期待しているこれはポミナを助けるかもしれません
* 工場を再起動します
* キャッシュフローの改善
* 消費量の増加
※債務整理支援
* 株式の回収
ただし、このプロセスには数四半期ではなく、何年もかかると推定されています。
監査は警告し続けている
多くの投資家を懸念させる詳細の1つは、2023年、2024年、2025年の3つの連結財務諸表すべてで、監査人がポミナの事業継続能力に関連する重大な不確実性を強調したことである。
これは、上場企業に対して何年も連続して表示されることはほとんどない、非常にまれな警告です。
ポミナが上場企業としての地位を失ったらどうなるか
マイナス資本状況を克服できない場合
結果 影響
公開会社の地位の取り消し。上場維持権の喪失
POM株が取引所から退場 流動性が激減
投資家は取引が難しいと感じています。リスクが増大する
資本を動員する能力が低下します。リストラするのはさらに難しい
これは、苦境に立たされている上場企業の多くがしばしば直面するスパイラルです。
市場の視点
ポミナは特別なケースではありません。鉄鋼業界が不動産下落と競争激化の圧力に直面していた時期、多くの鉄鋼企業も大幅な減益を記録した。
土しかし、6,310億VNDを超えるマイナス資本は、ポミナが鉄鋼業界の一般的なレベルよりもはるかに深刻な困難な状況にあることを示しています。
現在の最大の問題は、ポミナがいつ黒字に戻るかということではなく、法的規制が適用される前に、事業が上場企業としての地位を維持できるほど迅速に回復できるかどうかだ。
もしポミナが本当に証券取引所から撤退したら、これは過去10年間で最も不幸なベトナム鉄鋼産業の崩壊の一つになると思いますか?
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