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中国は本当に石油需要の長期低迷期に入ったのだろうか、それともこれは大規模な原油購入の前に原油価格の急落を待つための単なる戦略的な動きなのだろうか？
原油輸入がわずか数カ月で大幅に減少したため、中国は世界石油市場に最大の変動要因の一つを生み出している。長年にわたって日量約1,150万バレルの平均レベルを維持してきたが、4月から現在までの原油輸入量は日量約800万バレルにすぎない。 ６月単月の輸入量は中東紛争勃発前と比べて約４割にとどまった。
この動きは世界の供給圧力の軽減に貢献し、中東地域が継続的に地政学的リスクに直面しているにもかかわらず、原油価格が多くの予想ほど急激に上昇しないことを助けている。
最も重要な理由の 1 つは、中国の燃料消費需要が急速に変化していることです。 ６月の新車販売に占める電気自動車とハイブリッド車の割合は６２％で、過去最高を記録した。これは交通機関の電化を示しています特に大都市で顕著に起こっています。
ただし、ガソリン需要がすぐになくなるわけではありません。現在、中国で流通している自動車の約 87% が依然として内燃機関を使用しているため、従来の燃料消費量は依然として非常に多いです。
現在の紛争前の指標
原油輸入量 約1,150万バレル/日 約800万バレル/日
6月の輸入削減は100％、戦前比約4割
販売された電気自動車およびハイブリッド車の割合 60% 未満 新車販売の 62%
ガソリン車が流通台数の約87％と過半数を占める
もう一つの構造変化は貨物部門からもたらされます。中国政府は、2030年までに高密度短距離路線の約80％で電気自動車を導入することを目標にトラックの電動化を推進している。これが、ディーゼル需要が以前の予測よりも大幅に減少するリスクにさらされている要因です。
ライスタッド・エナジーによると、中国のガソリン需要は約6.6％減少する可能性がある一方、ディーゼルは約6.9％減少する見通しで、中東紛争勃発前の予想のほぼ2倍となる。
交通機関の変化に加えて、中国経済も石油需要に圧力を加えている。不動の危機生産の長期化により建設活動が弱まり、機械や輸送用の燃料需要が大幅に減少します。石油化学産業も消費の鈍化に伴い、石炭由来の原料と競合しなければならないというプレッシャーにさらされています。
非常に重要だが正確に測定することがほぼ不可能な要素の 1 つは、中国の戦略石油埋蔵量です。埋蔵量は国家機密とみなされ、中国政府は公式数値を公表していない。昨年、同国はエネルギー安全保障を強化するため、ブレント価格が1バレル当たり58〜83ドル付近で変動した際に大量の原油を購入したことを利用した。
現在、ブレント価格は1バレルあたり約85ドルまで上昇しており、多くの専門家は中国には再び強力に貯蔵する意欲がないとの見方を示している。価格が１バレル当たり約７０ドルを下回れば、同国が大規模な原油購入プログラムを再開する可能性が大幅に高まる。
予想される輸入シナリオ
中東は安定しており、日量800万～900万バレルの新たな貯蔵は存在しない
日量950万～1100万バレルの戦略的備蓄プログラムを開始する
輸入動向を決定するもう一つの要因は、中国の燃料輸出政策である。中国政府がガソリン、ディーゼル、航空燃料の輸出割り当てを緩和し続ければ、製造業者は製油所は生産能力を増強し、より多くの原油を輸入するインセンティブを持つことになる。逆に、輸出規制が再び強化されれば、石油輸入需要は引き続き低水準にとどまる可能性が高い。
短期的には、中国は依然として世界の石油市場における最大の変動要因である。この国が備蓄戦略を変更したり、燃料輸出政策を調整したりする限り、世界の需要と供給のバランスは急速に逆転し、多くの国の石油価格、輸送コスト、インフレに直接影響を与える可能性があります。
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