Die KI-Rennen: Big Tech investiert 750 Milliarden US-Dollar in Infrastruktur - Ist das nachhaltig?

Die Investitionspläne der "Tech-Giganten" gehören zu den größten Geschichten dieses Jahres. Google, Meta, Amazon und Microsoft alle investieren massiv, um ihre Führungsposition im Wettlauf um den Aufbau von Infrastruktur zu sichern, die die Revolution der künstlichen Intelligenz (KI) vorantreiben wird. Die geplanten Investitionen der vier Unternehmen werden voraussichtlich 750 Milliarden US-Dollar in diesem Jahr erreichen, was etwa der Hälfte der jährlichen Ausgaben der britischen Regierung entspricht. Diese Zahl ist weitaus höher als die ursprünglich geplanten Budgets des Tech-Quartetts und wird voraussichtlich im nächsten Jahr noch weiter steigen.

Investitionen übersteigen Gewinne

Aktionäre unterstützen diese Pläne, bis zu einem gewissen Grad. Seit 2023 ist der durchschnittliche Aktienwert der vier Unternehmen bereits verdoppelt. Dies hält jedoch nicht Schritt mit den durchschnittlichen Quartalsausgaben für Kapitalinvestitionen (Capex), die im selben Zeitraum um das Vierfache gestiegen sind. Dies wirft Fragen nach der Nachhaltigkeit dieses Investitionsniveaus auf.

Physische und finanzielle Hürden

Die Billionen-Dollar-Unternehmen können sich den Grenzen bei der Erweiterung ihrer Rechenleistung nicht entziehen. Erstens aufgrund physischer Barrieren wie Chip-Versorgung und Energie- und Wasserinfrastruktur - wobei Wasser in einigen entwickelten Regionen bereits praktisch knapp wird. Zweitens wegen der immensen Baukosten, da die meisten KI-Projekte noch nicht die Gewinnschwelle erreicht haben und nicht genug Cashflow aus anderen Quellen vorhanden ist, um dies auszugleichen.

Die Muttergesellschaft von Google, Alphabet, hat allein im vergangenen Jahr 85 Milliarden US-Dollar über Anleihen aufgenommen. Sie plant, in den kommenden Monaten weitere 80 Milliarden US-Dollar über Eigenkapital zu beschaffen - eine beispiellose Kapitalaufnahme, die sie nicht unbegrenzt fortsetzen können.

Schnelle Verschlechterung - Wartungskosten werden vernachlässigt

Der Großteil der Konzentration lag auf dem Bau von Rechenzentren. Aber es gibt einen anderen großen Faktor, der übersehen werden könnte - die Wartungskosten. Die Kosten für den Betrieb von KI nach der Einrichtung der Infrastruktur werden entscheidend sein.

Server in Rechenzentren haben in der Regel eine Lebensdauer von 3 bis 6 Jahren, bevor sie ersetzt werden müssen. Angesichts der Geschwindigkeit der Innovation und der Rechenleistung, die für KI erforderlich ist, ist zu erwarten, dass diese Zahl für Hyperscaler-Anbieter eher nach unten tendiert. Die Geräte innerhalb der KI-Rechenzentren machen bis zu zwei Drittel der Baukosten aus. Wenn die Ersatzkosten in die Capex-Prognosen für die kommenden Jahre einfließen, beginnt alles alarmierend teuer auszusehen.

Lebensdauer von Rechenzentrumsanlagen

Im vergangenen Jahr hat Amazon die voraussichtliche Nutzungsdauer von Rechenzentrumsanlagen von 6 auf 5 Jahre reduziert, ein Schritt, den das Unternehmen als "aufgrund des zunehmenden Tempos technologischer Fortschritte, insbesondere im Bereich künstlicher Intelligenz und maschinellem Lernen" bezeichnete.

Bis jetzt haben Meta, Microsoft und Alphabet dies noch nicht getan und halten weiterhin an 6 Jahren fest, aber es scheint nur eine Frage der Zeit zu sein, bevor sie nachgeben und diese Zahl weiter senken müssen, was die Abschreibungskosten noch weiter in die Höhe treibt.

Finanzübersicht

Zukunft und Herausforderungen

Etwas muss sich ändern - früher oder später. Die Unternehmen stehen vor dem Abwägen zwischen der Aufrechterhaltung ihrer Führungsposition im KI-Rennen und der Sicherstellung der finanziellen Nachhaltigkeit. Die Beschleunigung des Ersatzes von Geräten und die Verkürzung der Nutzungsdauer von Anlagen wird die Abschreibungsrate beschleunigen und die Finanzberichte sowie die langfristige Rentabilität beeinflussen.

Unterdessen steigt der Energie- und Wasserbedarf für KI-Rechenzentren weiter an und stellt Herausforderungen für die Infrastruktur dar, insbesondere in Regionen, die bereits mit Mangel an diesen Ressourcen konfrontiert sind.

Die große Frage ist, ob die Unternehmen dieses Investitionsniveau aufrechterhalten können, während sie abwarten, dass KI-Projekte Gewinne abwerfen, oder ob sie verlangsamen müssen, um die Bilanz auszugleichen. Die Antwort wird nicht nur die Zukunft dieser Unternehmen, sondern die gesamte KI-Branche prägen.

Tatsächlich ist das KI-Rennen teurer geworden, als es sich jemand hätte vorstellen können, und die wahren Kosten könnten gerade erst beginnen.