Ölpreise fallen, globale Reserven schrumpfen: Hormuz-Straße nicht sofort wieder offen

Während die Ölpreise drastisch fallen und Brent unter die Marke von 80 US-Dollar pro Barrel sinkt, warnen immer mehr Analysten davor, dass selbst bei einer Öffnung der Hormuz-Straße die Ölproduktion in der Region nicht sofort wieder aufgenommen wird und die globalen Ölreserven rapide schrumpfen.

Drohende Ölknappheit rückt näher

Im vergangenen Mai warnte Jeff Currie von der Carlyle Group davor, dass ab Juli einige Regionen der Welt mit dem sogenannten "Mindestmaß" an Rohölversorgung konfrontiert sein könnten, da die Ölreserven aufgebraucht würden, um eine Knappheit während der Hormuz-Krise zu verhindern.

Die Analysten von Energy Aspects vermerkten bereits Anfang Juni, dass selbst bei einem Friedensabkommen es dauern würde, bis die Tankerströme wieder auf das Vorkriegsniveau zurückkehren. In der Zeit verbraucht die Welt Öl aus ihren strategischen Reserven.

Mit den zunehmenden Berichten über ein mögliches Abkommen zwischen den USA und Iran in den vergangenen Tagen mehren sich auch Warnungen, nicht mit einer sofortigen Rückkehr der Ölproduktion und -exporte aus dem Persischen Golf zu rechnen.

"Obwohl der Konflikt beendet sein könnte und der Ölfluss durch die Hormuz-Straße sich normalisieren würde, sind die verursachten Schäden nicht über Nacht rückgängig zu machen," sagte Priyanka Sachdeva, Analystin bei Phillip Nova, diese Woche, wie von Bloomberg berichtet.

"Das betrifft nicht nur jegliche physischen Schäden an der Ölinfrastruktur, sondern auch den wirtschaftlichen Druck, den ölimportierende Volkswirtschaften in den vergangenen Monaten mit hohen Energiekosten zu tragen hatten."

Herausforderungen durch Versicherungen und Transport

Die Zeitung hat Reaktionen von zahlreichen Energieanalysten gesammelt, und keiner von ihnen unterstützte die Annahme, dass ein Abkommen zwischen den USA und Iran - das immer noch sehr unsicher ist - den Ölfluss durch Hormuz wie durch ein Wunder wiederherstellen würde.

Ein Analyst von Vortexa wies auch auf einen wichtigen Punkt bei der Versicherung hin. "Wenn das USA-Iran-Abkommen zustande kommt und Versicherungsunternehmen bereit sind, Schiffe zu versichern, wird der Tankerverkehr zunehmen, gefolgt von der Wiederaufnahme der Rohölproduktion und dann der Wiederinbetriebnahme der Raffinerien," sagte Xavier Tang, Senior Market Analyst bei Vortexa.

Globale Ölreserven auf Alarmsignal

Parallel dazu haben auch die Betreiber der Ölindustrie zunehmend vor dem Zustand der globalen Ölreserven gewarnt.

"In den kommenden Wochen werden wir wahrscheinlich diese Auswirkungen direkter an den physischen Preisen sehen, und ich erwarte mehr Aufwärtsdruck, wenn wir in den Juni und sicherlich in den Juli eintreten," sagte Mike Wirth, CEO von Chevron, Anfang Juni.

"Wir nähern uns einem nie dagewesenen Niveau der Reserven," warnte auch Neil Chapman, Senior Vice President von Exxon, vor dem damaligen niedrigen Reservestand. "Ich meine wirklich, wirklich niedrig," sagte er. "Man könnte darüber streiten, ob dieser Stand in zwei oder drei Wochen erreicht wird. Sobald man diesen Punkt erreicht, werden Sie einen Preisexplosion sehen."

Amerikanische Ölreserven-Daten

Die amerikanischen Ölreserven sind kontinuierlich gesunken, mit dem neuesten wöchentlichen Bericht des American Petroleum Institute (API), der zeigt, dass die Gesamtreserven in den letzten neun Wochen um 52 Millionen Barrel gefallen sind.

Laut einem kürzlichen Bericht des Wall Street Journal sind auch die Reserven in Cushing deutlich gesunken und liegen bei etwa 21 Millionen Barrel, wobei der Bericht vermerkte: "Bei einem Niveau von etwa 20 Millionen Barrel stoßen Betreiber von Lagertanks auf viele komplexe Probleme."

Probleme mit strategischen Reserven

Diese komplexen Probleme tauchten erstmals bei den strategischen Ölreserven auf, als die Biden-Regierung 2022 etwa 180 Millionen Barrel freigab, um die Ölpreise nach den westlichen Sanktionen gegen Russland wegen des Ukraine-Invasionen zu kontrollieren.

Die Probleme entstehen aus dem Bedarf, eine bestimmte Menge Öl in den Lagern zu halten, damit sie ordnungsgemäß funktionieren. Die USA sind nicht das einzige Land, das Reserver nutzt, um die Nachfrage zu decken, was bedeutet, dass die Nachfrage nach der Auffüllung dieser Reserven einen Markt umfasst, der noch nicht zum Normalbetrieb zurückgekehrt ist und weiterhin eine relativ starke Nachfrage aufweist.

Vorsichtige Haltung der Beteiligten

Neben den Öltradern scheint niemand enthusiastisch über die Öffnung der Hormuz-Straße zu sein. Versicherungsunternehmen, wie der Analyst von Vortexa erwähnte, sind von Natur aus vorsichtig und warten ab, was am Freitag und danach passiert, bevor sie zum Normalbetrieb zurückkehren.

Die Reedereien sind ebenfalls nicht eifrig, ihre Fahrten zu beginnen. "Wir sehen keine großen Schiffseigner, die ihre Positionen derzeit ändern. Sie warten ab, was passiert," sagte Anoop Singh, Leiter der globalen Schiffahrtsforschung bei Oil Brokerage Ltd., gegenüber Bloomberg.

"Derzeit hat niemand ein klares Verständnis für die Bedingungen und den Wortlaut dieses Abkommens," sagte Anoop Singh.

Der Ölmarkt in einer zweigleisigen Realität

Es scheint, als ob der Ölmarkt sich wieder in einer zweigleisigen Realität befindet. Eine Seite dieser Realität ist der Terminmarkt, der von Medienberichten angetrieben wird, die über eine Beendigung der Feindseligkeiten im Persischen Golf und eine Normalisierung des Energiehandels optimistisch sind und die vielen Herausforderungen auf dem Weg dorthin ignorieren.

Auf der anderen Seite steht der physische Markt, der tatsächliche Ölpreise gesehen hat, die weit über die Terminmarktdaten gestiegen sind, und eine erhebliche Schrumpfung der Reserven erlebt hat, die die ölimportierenden Länder gerne sofort wieder auffüllen würden - falls möglich.

Irina Slav für Oilprice.com