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アメリカの最も重要な石油貯蔵所が最低稼働基準まであと数百万バレルしか離れていないとしたら、世界は世界的なエネルギー危機以来最大の燃料価格上昇のリスクを過小評価しているのだろうか？
米国オクラホマ州のクッシング原油貯蔵・移送センターは、世界のエネルギー市場に深刻な警告信号を送っている。これは単なる石油倉庫ではなく、世界で最も重要な参照基準である WTI 石油価格設定システムの中心であると考えられています。
最新のデータによると、クッシングの石油在庫量はわずか約2,160万バレルである一方、システムの安定稼働を維持するための最低基準は約2,000万バレルと評価されている。現在のギャップはわずか160万バレルで、これは安全緩衝地帯の8％未満に相当する。
クッシング在庫状況比較表
ボリュームターゲット
通常営業在庫は4,000万バレル
現在の在庫は2160万バレル
最低運用基準は2,000万バレル
残りのバッファー 1、600万バレル
通常と比較して割合が減少 46%
懸念されるのは、石油市場がガソリンスタンドのように機能していないことだ。油は最後の一滴まで排出できません。在庫が少なくなりすぎると、パイプラインの圧力が低下し、油種の混合が困難になり、製油所への供給能力に影響が出始めます。
JPモルガンは米国の石油パイプラインシステムを体内の血液循環システムに例えている。循環する石油の量が必要なレベルを下回ると、サプライチェーン全体で流れのボトルネックが発生する可能性があります。
米国のエネルギー在庫は減少している
状態インジケーター
クッシング原油ほぼ最低レベル
米国のディーゼル、2003年以来最低
ガス埋蔵量は同時期に 5% 減少
米国の原油在庫総額は7,900万バレル減少
SPR戦略準備金は引き続き低水準にある
その主な理由は、100日以上続いている中東の緊張を背景に消費需要が急激に高まっていることにあります。一方、米国のシェールオイル井からの新たな産出量の追加速度は、システムから取り出される石油の量を補うのに十分な速さではない。
クッシングタイムが危険レベルに達する
年 原油価格の推移
2008 年 原油価格が 140 ドル/バレルを突破
2022 年世界のエネルギー価格が爆発
2023 年 多くの短期的な大幅な増加
2026 年 再発のリスク
いいえエクソンモービル、JPモルガン、IEA、IMF、世界銀行、WTOが同時に世界のエネルギー在庫について警告を発したのは偶然ではない。これらの組織は市場に対して異なる視点を持っていることが多いため、これは非常にまれな現象です。
エクソンモービルのニール・チャップマン上級副社長は、在庫は現在前例のない低水準にあり、システムの限界点に近づいていると述べた。石油バッファーが失われるにつれ、中東、ホルムズ海峡、あるいは米国のシェールオイル生産からの何らかのショックが世界中で連鎖反応を引き起こす可能性がある。
今後数カ月の原油価格シナリオ
予想されるブレント価格シナリオ
冷却ストレス 85,000 - 100,000 VND/換算バレル
100～120ドル/バレルの現状維持
1バレルあたり120～140ドルの大規模な供給混乱
世界的な在庫危機 140～160ドル/バレル
1バレル140～160ドルのシナリオが現れれば、影響は石油、海運、物流、化学、肥料、電力、世界的なインフレなどに広がる。アジアの大規模なエネルギー輸入経済は特に大きな圧力にさらされるだろう。
クッシングの原油量は2,160万バレルという一見少ないように見えるが、市場ははるかに大きなリスクを認識している。問題は、世界が石油を枯渇させていることではなく、石油の循環システムが機能不全に陥っていることです。安全クッションが徐々に失われます。そして歴史は、このクッションが消えるたびに、エネルギー価格が非常に大きく反応することが多いことを示しています。
中東の緊張が高まり続けた場合、ブレント原油価格は 2026 年に 1 バレルあたり 150 ドルを超える可能性があると思いますか?
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