Energieinvestitionen: Doppelkrise durch Hormuz-Krise und Zinspolitik

Zwei Schocks treffen derzeit gleichzeitig Energieinvestoren, und sie wirken sogar gegeneinander. Der erste Schock ist offensichtlich. Die iranische Revolutionsgarde hat am 11. Juli die Schließung der Hormuz-Straße angekündigt, die USA reagierten mit drei aufeinanderfolgenden Nächten Luftschlägen, und wieder einmal bewegte sich etwa ein Fünftel des weltweiten Seehandels mit Öl langsamer oder stand völlig still.

Brent-Rohöl ist diese Woche wieder über die Marke von 86 US-Dollar gestiegen, den höchsten Stand seit einem Monat, und Rohöl ist seit Januar um etwa 40% gestiegen. Die fortgesetzten Bombardements der USA haben die Kontrolle von Teheran über diese Wasserstraße nicht gebrochen, und niemand an der Börde wettet darauf, dass sich dies in dieser Woche ändern wird.

Der zweite Schock ist leiser und kommt aus dem Bond-Markt. Die Angst vor einer ähnlichen Angebotsknappheit hat die Renditen von 2-jährigen US-Staatsanleihen auf ein 16-Monatshoch getrieben, da höhere Energiepreise anhaltendere Inflation bedeuten, und anhaltendere Inflation bedeutet, dass die US-Notenbank unter der Leitung des neuen Vorsitzenden Kevin Warsh nicht in der Stimmung ist, die Zinsen zu senken.

Der kühle Inflationsbericht für Juni hat einen Teil der Kraft aus den Wetten auf eine Zinserhöhung im Juli genommen, aber der Markt neigt immer noch zu mindestens einer Zinserhöhung vor Jahresende. Warsh hat gesagt, dass er die vergangenen fünf Jahre der Inflation zur "Vergangenheit machen" möchte. Lesen Sie das so: Geld wird nicht billiger.

Investitionshintergrund

Daher ist dies der Hintergrund. Sie möchten Unternehmen, die von der Ölpreisexplosion betroffen sind. Sie möchten auch Unternehmen, die einen freundlichen Kreditmarkt nicht benötigen, um zu überleben, weil sie ihn möglicherweise nicht erhalten. Dies schließt viele hochverschuldete Bohrunternehmen aus, die von Nullzinsen reich geworden sind.

Übrig bleibt eine kürzere Liste, und das ist von Vorteil, da der Export von Öl und Kraftstoffen der USA auf Rekordhöhen steigt, während asiatische Käufer auf amerikanische Fässer umsteigen.

Fünf optimale Unternehmen für die aktuelle Situation

ExxonMobil - Das stabile Fundament

Beginnen wir mit dem Unspannenden, denn Unspannend ist genau der Punkt. ExxonMobil (NYSE: XOM) hat eine Nettoschuldenquote von etwa 13% zum Eigenkapital, eine der saubersten Bilanzen der Branche, mit 8,4 Milliarden US-Dollar an liquiden Mitteln und 43 aufeinanderfolgenden Dividendenerhöhungen dahinter. Das Unternehmen führt bis 2026 Aktienrückkäufe im Wert von 20 Milliarden US-Dollar mit einem stabilen, unaufgeregten Tempo durch. Keiner davon hängt davon ab, einen Cent zu leihen.

Das erste Quartal von Exxon war nicht schön - der Gewinn sank von 7,7 Milliarden US-Dollar im Vorjahr auf 4,2 Milliarden US-Dollar, und die Sparte Kraftstoffe verlor 1,3 Milliarden US-Dollar, als die Hormuz-Störungen die physischen Lieferungen betrafen, die mit ihren Absicherungsgeschäften verbunden waren. Das ist die Art von Nachrichten, die Angst machen, aber es sollte nicht. Dieser Rückgang war eine zeitliche Verzögerung, kein kaputtes Geschäft, und der Upstream-Motor, angetrieben durch Rekordproduktion aus Guyana und Wachstum im Permian-Becken, brachte immer noch 5,7 Milliarden US-Dollar.

EOG Resources - Ungefedert und unbesorgt

EOG Resources (NYSE: EOG) beginnt das Jahr 2026 vollständig ungefedert, was bedeutet, dass Aktionäre die volle, nicht verwässerte Exposition bei jedem steigenden Dollar Öl erhalten. In einer Woche wie dieser ist genau das der richtige Ort.

Der Grund, warum EOG es sich leisten kann, bei Preiserhöhungen so aggressiv zu sein, ist, dass es fast überall sonst extrem konservativ ist. Das Hebelziel des Unternehmens liegt bei einer Gesamtverschuldung unter dem 1-fachen EBITDA bei einemzyklischen Tiefstpreis von 45 USD für Öl und 2,50 USD für Gas, einer der strengsten in der Branche. Die Break-even-Marke für das Geschäft liegt unter 50 USD WTI.

Das Unternehmen schloss das erste Quartal mit 3,8 Milliarden US-Dollar liquiden Mitteln und Nettoschulden von nur 4,1 Milliarden US-Dollar, einer Nettoschuldenquote zum Eigenkapital von 11,7%, und einem ungenutzten Kreditrahmen von 3 Milliarden US-Dollar, den es nicht benötigt. Bei den aktuellen Preisen erwartet das Management für dieses Jahr einen Rekordfreien Cashflow von 8,5 Milliarden US-Dollar und plant, mindestens 70% an die Aktionäre zurückzuzahlen.

Valero - Raffinerie profitiert von schmalster Spanne

Jetzt das Gegenteil - die beste Art, auf steigende Ölpreise zu setzen, könnte nicht Öl sein. Es könnte die Spanne sein. Die Raffinerie-Marge ist auf ein Allzeithoch explodiert, und der Grund hat wenig mit dem Preis eines Fasses Öl zu tun. Die Benzin-Spanne ist auf über 56 USD gestiegen, fast so hoch wie nach der Invasion der Ukraine in Russland. Diesel ist noch schlimmer, oder besser, wenn Sie Raffinerie sind - Russland hat nach Drohnenangriffen der Ukraine auf seine Raffinerien den Diesel-Export verboten, und europäischer Diesel erreichte ein 15-Jahreshoch.

Valero (NYSE: VLO) verwandelt Rohöl genau in die Kraftstoffe, um die die Welt sich streitet. Die Zahlen zeigen das - das Raffineriegeschäft im ersten Quartal belief sich auf 1,8 Milliarden US-Dollar, gegenüber einem Verlust von 530 Millionen US-Dollar im Vorjahr, als die Raffinerie-Marge auf 14,90 US-Dollar pro Fass stieg.

Cheniere Energy - Die unvorhergesehene Welle

Jeder beobachtet die Ölpreise. Weniger beobachten, was Hormuz mit Erdgas macht, und dort kommt Cheniere (NYSE: LNG) ins Spiel. Katar, einer der größten LNG-Lieferanten der Welt, hat den Seeverkehr eingestellt und seine Schiffe zurückgekehrt, als die Straße wieder heiß wurde, und europäisches Erdgas ist gestiegen. Wenn Golf von Erdgas nicht bewegt werden kann, ist der letzte Abnehmer die USA, die still zum größten LNG-Exporteur der Welt wurden, nachdem Cheniere die erste amerikanische Ladung aus Sabine Pass im Jahr 2016 verschifft hatte.

Der angepasste EBITDA des Gesamtunternehmens im ersten Quartal stieg um 25% gegenüber dem Vorjahresquartal, das Unternehmen hat Exportrekorde aufgestellt, einen neuen Tanker in Betrieb genommen und die Jahresprognose angehoben. CEO Jack Fusco machte dies in der Ertragsanrufung deutlich, indem er sagte, dass die Unterbrechung der Mengen im Nahen Osten "das Angebotsdefizit nur verschlimmert und die Preise in die Höhe treibt." Wenn der CEO des größten US-Exporteurs Ihnen sagt, dass das Defizit schlimmer wird, ist das der Deal.

Texas Pacific Land - Keine Schulden, keine Bohrungen, reinen Gewinn

Und zuletzt... das Ungewöhnliche ans Ende. Texas Pacific Land (NYSE: TPL) bohrt keine einzige Bohrung. Es besitzt das Land, auf dem andere bohren, etwa 881.000 Acres Oberflächenland und 28.000 Acres Netto-Bergbaurechte im Permian-Becken, und es erhält einen Anteil an allem, was gefördert wird. Keine Bohrungen, keine Mannschaft, keine Produktionsausgaben - nur Lizenzgebühren, Wasserverkäufe und Pachtflächen mit einer EBITDA-Marge von 86%.

Und hier ist die Zahl, die das Gespräch über die nächsten Zinsschritte der Fed beendet - TPL hat keine Schulden. Nicht geringe Schulden. Gar keine. Es sitzt auf 248 Millionen US-Dollar liquiden Mitteln und einem ungenutzten Kreditrahmen von 500 Millionen US-Dollar. Sie können kein unempfindlicheres Unternehmen für das bauen, was die Fed als Nächstes tut.

Risiken und Chancen

Jedes Unternehmen hat seine eigenen Risiken. ExxonMobil steht vor dem Risiko höherer Steuern in Washington und Brüssel, wenn die Superkonzerne auf einen explosionsartigen zweiten Quartalsgewinn zusteuern. EOG hängt von hohen Ölpreisen ab. Valero steht vor Betriebsstörungen und dem Risiko sinkender Spannen, wenn die geopolitische Spannung nachlässt. Cheniere ist immer noch verschuldet und benötigt freien Cashflow zur Finanzierung von Erweiterungsprojekten. Texas Pacific Land hängt von einem einzigen Becken ab und ist hoch bewertet.

Dennoch haben diese Unternehmen in einem Umfeld steigender Ölpreise und höherer Zinsen eine starke finanzielle Position, um Chancen zu nutzen, während viele Wettbewerber Schwierigkeiten haben.

Energieinvestitionen im modernen Umfeld erfordern ein Gleichgewicht zwischen potenziellen Gewinnen und finanzieller Gesundheit. Die ausgewählten Unternehmen profitieren nicht nur von steigenden Ölpreisen, sondern sind auch in der Lage, in einem höheren Zinsumfeld widerstandsfähig zu sein, was sie zu attraktiven Wahlmöglichkeiten für langfristig orientierte Anleger macht.