Ölmarkt: Eine Zeit gemischter Signale
Der Ölmarkt ist offiziell in eine Phase voller gemischter Signale eingetreten. Die Rohölpreise haben die meisten ihrer während des Krieges erzielten Gewinne wieder zunichte gemacht, da wieder Barrel auf den Markt kamen und Bedenken hinsichtlich eines Überangebots wieder aufkamen. Allerdings hat die Eskalation der Spannungen zwischen den USA und dem Iran zu einem erneuten Anstieg der Ölpreise geführt, was zeigt, dass geopolitische Risiken schnell wieder auf den Markt zurückkehren können.
Preisbewegungen von Rohöl und Ölprodukten
Ganz anders sieht es derweil bei den Benzin- und Dieselpreisen aus. Laut dem jüngsten Monatsbericht der Internationalen Energieagentur (IEA) stiegen die Verarbeitungsmargen Anfang Juli sprunghaft auf ein Vierjahreshoch, da die Produktmärkte trotz sinkender Rohölpreise angespannt wurden. Das ist eine ungewöhnliche Kombination.
Typischerweise bedeuten niedrigere Rohölpreise niedrigere Kraftstoffpreise. Diesmal liegt der Engpass jedoch nicht im Rohöl, sondern in der Fähigkeit, Öl in nutzbare Produkte umzuwandeln.
| Element | Status |
|---|---|
| Rohölpreis | Abnehmend, aber aufgrund geopolitischer Spannungen tendenziell wieder zunehmen |
| Verarbeitungsspanne | Höchster Anstieg seit 4 Jahren |
| Verarbeitungskapazität von Fabriken | Der Betrieb liegt immer noch unter dem normalen Niveau |
| Export von verarbeiteten Produkten aus der Golfregion | Noch nicht 50 % des Vorkriegsniveaus erreicht |
„Die Divergenz zwischen einem scheinbar gut versorgten Rohölmarkt und einem angespannten Produktmarkt führte Anfang Juli zu einem Anstieg der Verarbeitungsmargen und Einzelhandelspreise auf ein Vierjahreshoch“, heißt es im IEA-Bericht.
Beeinflusst durch geopolitische Faktoren
Verarbeitungsanlagen im Nahen Osten arbeiten nach monatelangen Unterbrechungen aufgrund des Iran-Kriegs weiterhin unter dem normalen Niveau. Die Exporte verarbeiteter Produkte aus dem Golf haben noch nicht die Hälfte ihres Vorkriegsniveaus erreicht, obwohl sich die Rohöllieferungen auf etwa drei Viertel des Niveaus vor der Schließung der Straße von Hormus erholt haben.
Darüber hinaus ist die Lage in Russland auch nicht günstig. Drohnenangriffe aus der Ukraine verringern kontinuierlich die Verarbeitungskapazität und setzen die Diesel- und Benzinversorgung in Russland und den angrenzenden Märkten unter Druck. Infolgedessen hat der Produktmarkt trotz der Rückkehr von Rohöl aus dem Persischen Golf immer noch Probleme.
Die Zukunft des Ölmarktes
Hohe Verarbeitungsmargen bedeuten, dass Unternehmen, die ihre Anlagen am Laufen halten können, mit der Umwandlung von Rohöl in Benzin, Diesel und Kerosin mehr Geld verdienen als noch vor ein paar Monaten. Die IEA prognostiziert, dass dieser Unterschied allmählich verschwinden wird, wenn mehr Verarbeitungsbetriebe den Betrieb wieder aufnehmen und sich die Lieferketten normalisieren. Dies ist auch die Annahme, die den Prognosen zugrunde liegt, dass der Ölmarkt bis Ende dieses Jahres wieder einen Überschuss aufweisen wird.
Es gibt jedoch eine Sache zu beachten. Dieser Ausblick geht davon aus, dass sich der Tankerverkehr durch die Straße von Hormus weiter erholt und die jüngste Konfliktrunde zwischen Iran und den Vereinigten Staaten diesen Prozess nicht erneut stört.
— Julianne Geiger für Oilprice.com
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